有色金属：大幅降息令行业曲线救国 中性(研报)

　　事件简述:

　　中国人民银行决定，从2008年11月27日起下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

　　对有色金属及其下游行业的影响

　　自9月16日进入此次降息周期以来，截至目前降息四次，利率累计下调189个基点，前三次累计81个基点。对于财务费用支出较大、资产负债率较高的有色金属行业及其下游行业如建筑建材、房地产、家用电器、机械设备和电力等行业而言，此举将大幅缩减财务费用而增厚利润，形成较大正面影响。其中前三次降息对行业四季度部分财务压力起到一定缓解作用，而多次降息形成的累计效应将使行业在未来年度收益较大。

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