调整低点在1750-1800点

　　□西南证券 闫莉

　　虽然11月26日（周三）央行突然大幅降息108个基点，同时下调存款准备金率，但指数依然没能借助利好一举突破阻力，高开低走之后重新步入调整。技术上看，指数还需要1-2周的调整，调整空间较为有限，低点在1750-1800点。

　　从指数运行来看，由今年5月份以来的一系列高点3786点、2924点、2333点形成了一条下降压力线。指数在最近三周的时间里，借助政策利好的刺激，对该压力线进行反复的上攻，但依然没能成功，由此可见上行阻力还是很大的，因此指数需要通过调整，消化阻力，积聚力量。

　　从周K线来看，本周K线收阴，并与之前一周的“十字星”形成下跌组合，指示下周呈现调整的可能性很大。由于再前一周（11月11日至14日）的阳线力度很大，且为光头光脚阳线，低点为1782点，因此未来一周的调整基本上可以限定在该点位。进一步从日K线来看，11月10日由于4万亿投资政策利好，留有跳空缺口（1762-1782点），对指数的回落有支撑作用。而10月27日至10月7日指数在1664-1800点有一个小的成交密集平台。综合起来，1600-1800点区域具有较强支撑，鉴于当前指数运行在利好政策的刺激下已有所转暖，因此短期的回落调整将较为温和，有望在1750-1800点止跌。

　　从时间周期来看，去年10月6124点以来的下跌，低点之间存在10-11周的循环周期，按此规律，最近一个低点是9月19日的1802点，下一个低点出现将在12月中上旬，但由于近期政策出台频率高、力度大，对指数的运行造成了明显的干扰，在第5周就出现了明显的回升。低点出现周期的缩短，是一种走势转暖的迹象，但由于目前指数再度出现回落，从谨慎的角度，依然按照之前的运行规律估算，目前是第9周，也就是说指数的调整基本上在未来1-2周内完成。

　　从技术指标来看，周线的MACD指标最近两三周已经泛红，虽然力度微弱，但这是自07年10月开始下跌以来的明显变化，虽然从指标上尚难判断回暖的时间与力度，但可以明确的是指数已跌无可跌了。综上所述，指数反复上攻未果，需要适当调整。乐观的话，下周就可完成，点位1750-1800点。谨慎的话，两周时间，点位1600-1800点。