嘉实基金蒋先威：构建稳健资产组合 长期稳步增值财富
“资产配置”是近来最常出现的投资理财相关名词，有些投资朋友或许会认为，只有在弱市下才有必要谈资产配置，但其实不论在任何时点，资产组合中低风险的资产品种均属常规必配，只不过比例因人、因市场环境而有不同的调整。比方说：有的投资人是重仓亏损，已没有多余的资金再投入股市；有的投资人是空仓等待，有的则是担心踏空，对于不同的投资人，就因有不同的股债配置及资金管理策略。
目前，金融风暴的影响已经从虚拟经济传导到实体经济，在未来全球经济情况可能持续下行的情况下，先求保存实力，再求稳步增值，应是当下重要的理财策略。保存实力，不单单是指持有现金和存款，而是要将低风险产品列为常规的配置，再依投资人的个别需求调整比例。以基金而言，常见的低风险产品包括了货币市场基金和债券基金：货币市场基金主要投资于短期货币市场工具，如央行票据、隔日拆借和七天通知存款等。投资货币市场基金不用纳税，购买赎回时也没有任何费用，具有流动性好、变现快的特性。
另一种低风险的产品是债券基金，债基属于收益型投资基金，主要以债券为投资对象，包括国债、企业债和可转债等，债券基金一般会定期派息，申购和赎回手续费较低，具有低风险且收益稳定的特点。在衡量债券基金的波动风险时，“久期”是最重要的参考指标，组合久期短，对债市利率风险较不敏感，因此，久期短的短债基金风险会比中长债基金来的小。但中长债基金可投资的标的较广，因此，一般而言，投资收益也会较短债高一些。投资人应视自己的投资需求来选择不同久期的基金；如果是想要长期稳定收益，中长债基金较为合适；如果是想追求比现金高一点的资金管理工具，那么短债基金将会是较理想的选择。
在保存实力的前提下，投资朋友也应适度持有部分股票类风险资产，以增加整体资产收益率，达成稳步增值的目标。以重仓亏损的投资人而言，股票比例已经太高，建议逢反弹分次出脱部份持股转换，逐步增加低风险产品比例；而空仓者可以采取三七，最高五五的配置策略。
在弱市中，从保存实力出发，兼顾债券向好和低风险产品的收益，以货币基金及短债基金的高流动性及低风险性打底，再观察市场的趋势，逐步增加权益资产的比例，就能成功构建一个平衡的投资组合，为长期做好理财布局。
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另一种低风险的产品是债券基金，债基属于收益型投资基金，主要以债券为投资对象，包括国债、企业债和可转债等，债券基金一般会定期派息，申购和赎回手续费较低，具有低风险且收益稳定的特点。在衡量债券基金的波动风险时，“久期”是最重要的参考指标，组合久期短，对债市利率风险较不敏感，因此，久期短的短债基金风险会比中长债基金来的小。但中长债基金可投资的标的较广，因此，一般而言，投资收益也会较短债高一些。投资人应视自己的投资需求来选择不同久期的基金；如果是想要长期稳定收益，中长债基金较为合适；如果是想追求比现金高一点的资金管理工具，那么短债基金将会是较理想的选择。
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在弱市中，从保存实力出发，兼顾债券向好和低风险产品的收益，以货币基金及短债基金的高流动性及低风险性打底，再观察市场的趋势，逐步增加权益资产的比例，就能成功构建一个平衡的投资组合，为长期做好理财布局。
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